Sur l’état de l’Union Monétaire

Publication synthétique de Thomas Philippon (NY University) sur l’état de l’Union Monétaire Européenne.
Il y distingue des temps différents selon que l’on s’intéresse à la crise financière, la crise économique ou la crise politique. Ces trois dimensions se chevauchent mais ne s’inscrivent pas dans la même durée.
Il suggère d’aller plus vite sur l’Union Bancaire et l’union des marchés de capitaux mais aussi de créer des Eurobills afin d’éviter tout dysfonctionnement du marché monétaire.

Le choc brutal et violent sur l’activité en Grèce

La crise grecque, faite d’incertitudes fortes quant au devenir de la Grèce au sein de l’Europe mais aussi de contraintes majeures avec la fermeture des banques, s’est traduite par une baisse profonde de l’activité en juillet.
L’enquête Markit pour le mois de juillet montre une chute sans précédent de l’activité manufacturière. Le niveau de l’indicateur (30.2) est au plus bas historique. La récession de 5 ans va donc se prolonger. La rupture est bien plus marquée que lors de la récession de 2008/2009.C’est ce que l’on voit sur le graphe ci-dessous. L’impact sur le profil du PIB va être absolument spectaculaire. Lire la suite